2020年炭黑市场综述及2021年展望

一、2020年炭黑市场综述

截止到2020年10月29日，据统计目前中国橡胶炭黑总产能796.2万吨，主要集中在华北、华东地区，产能632.7万吨，占总产能的79.5%。2020年1-10月炭黑暂无新增及淘汰产能，部分拟建项目市场原因推迟，行业产能整体平稳，不过上半年需求端制约以及突发的新冠疫情影响，行业整体开工较去年同期下滑5个百分点，7月至今随着行业逐渐扭亏为盈，商家生产积极性提升明显，行业开工持续提升，截止当前开工接近8成。

2020年1-10月炭黑历经“平稳-下滑-调涨-小降-调涨”五个阶段，截止10月29日，年内均价5073元/吨，较2019年同期均价6355元/吨相比跌幅20.2%，N330当前主流送到6000-6200元/吨，个别高位报盘6500元/吨亦存。

表1  2020年1-10月中国炭黑行情走势

1-3月中旬，炭黑市场平稳运行，价格暂无较大调整。一方面部分炭黑企业春节停车放假，节后复工时间推迟，尽管炭黑产量收缩，但商家出货不畅，行业库存持续增加，另一方面新冠疫情影响，轮胎行业一度接近停摆，炭黑需求端弱势，商家消化前期库存为主，询单寥寥。

3月下旬-6月初，炭黑商谈重心持续走跌，截止6月4日，较年初累计下调1040元/吨，降幅20.0%。主要利空：1、煤焦油跌幅明显，炭黑成本端弱势运行；2、3月份炭黑开工提升7.8个百分点，4-5月尽管部分企业选择减产，但商家出货普遍欠佳，库存压力居高不下；3、海外疫情爆发，多国封城封港，轮胎出口订单部分被取消，内销压力陡增，商家对原料炭黑按需采购，高位商谈偏弱。

6月中旬-7月上旬，炭黑市场主涨，累计上涨1223元/吨，涨幅29.5%。一则6月上旬煤焦油大幅调涨541元/吨，中下旬回落幅度有限，成本压力倒逼炭黑推涨情绪升温，二则轮胎厂恐炭黑调涨较大，月初率先接受部分调涨并锁单，三则随着4-5月炭黑产量减少，部分企业库存有所降低，总之，炭黑此轮调涨陆续落地。

7月中旬-9月中旬，炭黑市场窄幅震荡。一方面煤焦油在300元/吨范围内震荡，炭黑成本面相对稳定，另一方面本季度炭黑开工提升明显，不过轮胎方面需求同步提升，炭黑库存基本处于正常范围内，所以市场整体波动不大。

9月下旬-10月底，炭黑市场大幅调涨，累计上调1206元/吨，涨幅23.0%。主要利好：1、9月下半月开始，煤焦油持续调涨，截止11月初，高位2800元/吨，且短时间易涨难跌，炭黑成本支撑强劲；2、买涨不买跌氛围刺激，炭黑厂出货情况良好，行业库存逐渐下滑，部分型号出现偏紧局面；3、轮胎开工较去年同期略高，炭黑刚需存提振。所以，炭黑连续两月调涨顺利。

二、2020年炭黑市场影响因素分析

1、原料价格走势

2020年煤焦油市场“震荡下探-震荡回暖”，根据数据监测，2020年1-11月6日中国煤焦油现货价格指数（CCTX）均价为2105元/吨，较2020年同期低833元/吨，降幅28.36%，截止11月6日主流（山西、河北、山东）运行区间2650-2800元/吨。

2、 2020年1-10月炭黑行业平均开工59%，较去年同期下滑约2个百分点，炭黑产量同比减少2.0%，年内炭黑开工Z低值44.6%，Z高值79.1%。1月下旬春节假期，部分炭黑停车放假，节后疫情影响多地封城封路，交通停运，工人返工困难，企业复工推迟，2月份行业开工降至49.7%，3月随着复工复产推进行业开工陆续提升，不过终端需求恢复缓慢，行业库存积压增加，4-5月厂家主动降负荷运行，行业开工再次走低。下半年随着需求逐渐转好，炭黑逐渐扭亏为盈，10-11月连续两个月大幅调涨，行业盈利刺激下，厂家生产积极性高涨，平均开工一度逼近8成。

3、下游轮胎市场：2020年1-10月轮胎行业平均开工较去年同期下滑约10个百分点左右，其中1月底春节常规假期叠加国内疫情形势严峻，轮胎基本全线停车，之后随着复工复产推进，行业开工逐渐提升，不过7月前整体仍不及往年水平，7月开始基本恢复往年水平，另外半钢胎生产负荷整体低于全钢胎。 2020年1-9月全国橡胶轮胎外胎产量为5.8亿条左右，比去年同期累计下滑5.5%。

4、终端汽车市场产销数据：9月，国内经济形势继续向好，“六稳”“六保”任务落实成效日益显现，企业生产经营状况持续好转，供需循环逐步改善，就业物价总体稳定，发展动力活力进一步增强，叠加各地促进消费的相关政策、活动以及双节效应，汽车市场恢复形势继续向好，当月产销保持增长。1-9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。

三、2021年炭黑市场展望

    产能预测：据统计，当前我国炭黑产能小于等于5万吨炭黑企业共24家，产能合计87万吨，其中17万吨存在被淘汰可能，另外山西黑马10万吨装置亦存被淘汰可能，淘汰合计约27万吨。与此同时，目前炭黑仍有182万吨左右的拟建在建项目，其中金能科技青岛项目部分产线计划2021年1月开始试车，其他项目多数延期，由此推测2021年炭黑产能大概820万吨左右，按平均开工60%左右估算，2021年产量预计492万吨左右。

需求预测：2020年疫情影响全球经济长期低迷，2021年随着疫情得到控制，经济预期迎来温和修复，届时消费有望进一步回归常态化，但扩容空间相对有限，汽车产销同比预计呈现增长态势，不过增幅有限，轮胎行业整体开工较今年亦存提升可能，但增幅应该也有限，汽车&轮胎产业链底部缓慢复苏，炭黑刚需稳中缓慢增加。

原料预测：焦化去产能政策持续落地，新增产能释放尚需时间，短期来讲，煤焦油供应预期继续收缩，而与此同时煤焦油深加工新建项目2020年年底-2021年预期释放一批，青岛金能炭黑项目明年亦存释放计划，所以煤焦油供应收缩的同时需求可能继续呈现增长态势，供需矛盾刺激下，煤焦油商谈预期走高；蒽油方面深加工新增产能多数配套针状焦项目，蒽油实际供应增量有限，而山东地区后期炭黑方面需求呈现增长可能，蒽油商谈重心预计有所提升；炭黑油调配量需考虑煤沥青行情而定，波动空间预期有限；随着部分乙烯新产能释放，乙烯焦油整体供应可能缓慢增加，不过外放量增幅可能有限。总体来讲，2021年炭黑原料成本预计比2020年略高。

价格预测：按煤焦油2500-3500元/吨估算，2021年炭黑生产成本大约5000-6500元/吨，综合考虑炭黑整体供需情况，预计2021年N330主流送到参考5500-6800元/吨，N220主流送到参考6000-7500元/吨。

    总之，焦化短期淘汰落后产能进程快于新增产能释放速度，煤焦油供应优势凸显，商谈容易走高，炭黑成本压力可能在高位震荡，与此同时，炭黑新增产能的释放将促使行业供给增加，商家竞争更加激烈，而下游汽车&轮胎产业链底部缓慢复苏，炭黑刚需增量有限，综合考虑，预计2021年炭黑市场继续向好空间受限。